近年來，私人信貸（Private Credit） 在澳洲投資者之間迅速走紅，特別受到那些在升息周期後仍渴望穩定收益的投資者青睞。
不難理解為什麼——許多基金提供8%以上的年收益率，遠高於定存或政府債券。
但市場上逐漸出現一種錯誤觀念：所有私人信貸基金都差不多，只要報酬最高的就是最好的選擇。
這樣的想法，其實很危險。
🏦 什麼是私人信貸？
私人信貸指的是由非銀行機構直接對企業、建商或其他借款人提供的貸款。
這些貸款可能具有以下特性：
有無資產擔保（例如房地產）
是第一順位抵押貸款還是次順位、夾層（mezzanine）貸款
是保守貸款還是高風險開發型貸款
這些差異對投資風險有極大影響。
⚠️ 不是每一筆貸款都一樣
每一檔私人信貸基金的核心都是一組貸款組合。但你必須問：
這些貸款是借給什麼類型的借款人？風險結構是什麼？
例如：
一檔基金可能借款給穩定、現金流穩健、資產充足的企業；
另一檔則可能將資金貸給沒有預售、開發期緊迫的房地產項目。
即使兩檔基金都宣稱年化收益為10%，風險結構可能天差地遠。
📈 高報酬 = 高風險
收益率應該反映風險。
所以當你看到某基金標榜12% 或更高的年化報酬率，你應該問自己：
是因為這間基金特別有眼光？
還是因為它的貸款組合極度風險高、流動性低，甚至結構薄弱？
不理解背後結構而只看表面報酬，就像是選一台最快的車，卻沒看它有沒有剎車。
❓ 投資前應該問的問題
在投資私人信貸前，請務必釐清以下幾點：
借款人是誰？
是否有真實的擔保資產（例如第一順位房貸）？
如果借款人違約，基金會如何處理？
資金的鎖定期有多久？
基金經理有多少經驗處理違約與下行市場？
收費是否清晰、透明、公平？
此外，請確認基金是否有以下第三方監督：
獨立受託人
審計機構
投資委員會
這些機制能提供良好的治理與風險控制。
🚩 該留意的紅旗
以下是可能的風險警訊，請特別小心：
資訊披露模糊或不完整
只談報酬、不談風險
基金經理缺乏過往業績紀錄
大舉募資卻無清楚投資去向與部署計畫
🧾 結語：回歸基本面
私人信貸確實能為投資組合增添價值——但前提是你真正了解你買的是什麼。
記住：高收益不是免費午餐。
一檔基金給你 10%，並不代表它是安全或永續的。
請花時間好好評估每個機會，或與你信任的 SWU Group顧問討論，我們更了解這個領域。
在這個市場中，選對管理人比追求高報酬更重要。financialsuccess@simonwu.com.au